股灾对楼市后续影响有限

        东地产财经周刊

房地产市场受到股灾扰动，一些中高端楼盘出现了回款乏力的状况。不过，股市则在政府强力救市背景下稳步回升，市场已稳步回归正常。纳入《东地产财经周刊》（微信号：dongdichan）统计的12家主流机构中，11家机构全部“看多”，1家机构“中性”。值得注意的是，机构普遍预期行业仍将分化，开发商行业集中度仍有望进一步提升。

　　房地产基本面仍好

对于楼市的基本面，机构仍相对乐观。

民生证券认为，7月销售淡季不淡。7月1日至17日销售环比仅降2.1%。7月作为传统的销售淡季，呈现淡季不淡的特征。6月70大中城市中27个城市新房价格上涨，42个城市二手房价上涨，购房者对房价持续上行的预期进一步升温，购房需求还将持续释放。

该机构预计，救市压力尚存，政策持续友好。从统计局数据看，虽然地产销售数据向好，但是房地产投资增速在下滑，房企的新开工、土地购置的积极性依然不强。下半年金融业对国民经济的贡献大概率降低，经济下行压力增加，房地产行业稳定经济的重要性凸显，从宏观层面看，政策面将会持续友好。

申万宏源(000166,股吧)认为，当前经济下行压力较大，政策环境将继续有利于地产销售端的进一步改善，但大周期趋势向下，销售回升的力度将较为温和。

　　股灾影响有限

对于股灾的影响，机构也认为股灾导至楼市下行并无明确例证。

中信建投结合国际经验比较认为：股市和房市存在显著正相关，且一般股市拐点相对房地产市场1-2 个季度；但股灾并不一定会带来后续房市波动，只要股灾对于实体和消费的渗透度不高、且国内房地产供需结构合理，房地产市场完全可以走出独立行情，2000 年美国和2007 年韩国就是好例证；同时，美国两次股市危机对房地产市场影响的不同结果对当前国内房地产市场是具备借鉴意义的，收入阶层的差异直接决定了资产配置的选择差异，在没有导入型以及内在系统性危机的背景下，资本市场的影响有限，且不同收入阶层的风险传导是存在隔离阀的；美国和香港例子都证明，在股灾影响下的房地产市场风险中，投资、投机型需求率先撤退，改善型房源的去化影响首当其冲，价格波动幅度也大，但真正决定房地产市场中长期走向的还是供需结构的再平衡过程。

　下半年增长仍可期

对于地产上市公司的基本面，机构仍总体看好。

中金公司对中报及全年业绩均审慎乐观，2015 年中报和全年业绩预期都将稳定增长超过20%：由于2014 年上半年业绩同比下滑2%，受益于低基数效应以及部分公司项目由去年延期至今年结算等因素影响，预计中金重点覆盖A 股地产公司中报业绩将同比增长22%。具体到全年，A 股地产公司业绩增长将依然稳定，预期2015 年该机构覆盖地产公司全年业绩增长21%，显著高于2014 年全年业绩增速的6%。

业绩分化明显仍是主基调。平安证券认为，从已公布的69 家上市房企中报预告看，其中预减或亏损的房企接近一半，达34 家。相比于一般房企，主流房企业绩表现更加稳健。
 

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